Jól járt a OMV azzal, hogy eladta a MOL-részesedését

A legnagyobb európai hitelminősítő Londonban közölte: "A mínusz" szinten, stabil kilátással megerősíti az OMV hosszú futamú devizaadósságának, valamint előresorolt, fedezet nélküli kötelezettségeinek osztályzatát, miután az osztrák cég bejelentette a magyar olajvállalatban birtokolt 21,2 százalékos részesedése eladását az orosz Surgutneftegasnak, 1,4 milliárd euróért.

Az ehhez fűzött elemzésben a Fitcs Ratings azt írta: a Mol-részesedés eladása erősíti az OMV likviditását, pótlólagos forrást biztosít a cég beruházási programjához és esetleges terjeszkedéséhez, épp amikor az olaj- és gázipari cégek készpénzhelyzete egyébként általában romlik. A Fitch szerint a Mol-értékesítés biztosít valamelyes mozgásteret az OMV-nek hitelből fedezett felvásárlásokra, a jelenlegi besorolás veszélyeztetése nélkül.

Az eladási ár, amely 93 százalékos prémiumot tartalmazott a Mol pénteki záróárfolyama felett, lehetővé tette azt is, hogy az OMV jelentősebb tőkeveszteség nélkül értékesítse a Mol-részesedést, áll a Fitch hétfői londoni elemzésében. A hitelminősítőnek már annak idején sem tetszett az OMV törekvése a Mol felvásárlására.

A Fitch Ratings tavaly ősszel adta meg az elsőrendű "A mínusz" hosszú futamú devizaadósi osztályzatot első besorolásként az OMV-nek, ehhez fűzött akkori elemzésében megjegyezte ugyanakkor, hogy bármilyen nagyarányú, adósságból fedezett akvizíció - mint amilyen a Mol ellenőrző részének megszerzésére tett, majd abbahagyott kísérlet is volt - nyomás alá helyezheti az osztrák olajvállalat adósbesorolásait.

A kelet-európai piacra szakosodott Wood & Co. befektetési és tanácsadó csoport londoni elemzői hétfőn mind az OMV-re, mind a Molra nézve "pozitív" piaci fejleménynek minősítették az eladási tranzakciót.

A ház szerint a Mol árfolyamát megdobja, hogy a magyar olajpapír "ismét játékban van", az pedig, hogy egy orosz cég jelent meg a magyar vállalat részvényesi struktúrájában, szektorszintű konszolidáció előmozdítója lehet. 

Ha az orosz vevő, a Surgutneftegas a Mol teljes átvételére törekedne, akkor "nyilván ugyanazokkal az akadályokkal találná magát szemben", amelyeket a Mol az OMV ellen is alkalmazott. A Wood & Co. londoni elemzői szerint azonban a magyar cég vezetése nagyobb rugalmasságot tanúsíthat egy orosz partnerrel kialakuló kombináció esetén, ezért a piacnak "érdemes szoros figyelemmel követnie" a Mol első megnyilatkozásait, valamint az új stratégiai partneri viszony kínálta lehetőségeket.

A londoni befektetési cég kimutatása szerint az eladott Mol-részesedés 1,4 milliárd eurós ára az OMV jelenlegi piaci tőkeértékének 19 százaléka, és a 2008 végére becsült 3,43 milliárd eurós nettó adósság 40 százaléka. A Wood & Co. számításai szerint az értékesítés bevétele a kamat- és adófizetések, valamint leírások előtt számolt alapszintű pénzügyi eredmény (EBITDA) 0,66-szorosára csökkenti az OMV 2009-re becsült átlagos nettóadósság-rátáját.

A londoni befektetési és elemző ház úgy számol, hogy az OMV, amely részvényenként átlagosan 16 ezer forintot fizetett a most eladott Mol-részesedésért, az eladási ügyletből hozzávetőleg 230 millió euró - OMV-részvényenként 0,78 euró - egyszeri hasznot könyvelhet el, ami 20 százalékot adhat hozzá az osztrák cég 2009-re becsült részvényenkénti eredményéhez.